Small Cap Alpha, Commodity Danger, 용기와 확신을 갖춘 ADES 투자

게티 이미지를 통한 Baris-Ozer/iStock

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용기와 확신 상반기 실적 및 소형주 알파에 투자 - 약 46%(2:00)의 수익을 얻음, RCM Technologies(NASDAQ:RCMT) 및 TravelCenters of America(NYSE:BP)에서 이익을 얻는 방법이 투자 전략의 예시(7) :50) 거시적 그림이 따라갈 가치가 없는 이유(34:00), 상품 슈퍼사이클(42:40) 및 그의 최고 주식 아이디어(51:40).

레나 셔빌: Seeking Alpha에서 Second Wind Capital이라는 투자 그룹을 운영하는 Courage & Conviction Investing과 저 자신도 이제 막 두 번째 바람을 맞이했습니다. 용기와 신념 투자 쇼에 오신 것을 환영합니다.

용기와 확신에 투자하는 것: 안녕 레나. 저를 초대해 주셔서 정말 감사합니다. 여기에 있게 되어 기쁩니다.

RS: 함께해주셔서 반갑습니다. 오랜 팬. 당신이 쇼에 출연하게 되어 정말 기뻐요. 그리고 방금 상반기 수익률을 공개해주셔서 더욱 기쁩니다. 와, 사람들이 미래 지표로 과거 성과를 보고 있다면, 수익률을 살펴보는 것이 현명할 것입니다. 그래서 저는 그것이 시작하기 좋은 곳이라고 생각합니다.

우리는 2023년 7월 20일에 여기에 왔습니다. 올해의 정말 중간 지점, 아마도 조금 지나갔을 것입니다. 당신의 성과가 어떤지, 그리고 그것에 대한 당신의 관점은 무엇인지 이야기하고 싶나요?

CCI: 네, 그렇죠. 예. 그래서 전반부는 약 46% 증가했습니다. 저는 소액 가치 특수 상황 투자자입니다. 심층적이고 심층적인 기본 작업, 관리 팀과의 대화, 전화 회의 종합, 부문, 생태계, 현재 주기의 위치, 기업에 대해 지불하는 표준화된 가치 평가 등을 파악하려고 노력합니다. 그리고 그것을 촉매제로 덮어씌우려고 하는 거죠, 그렇죠? 그런 공식이군요.

저는 42세이고 오랫동안 이 게임에 참여해 왔습니다. 제가 두 살 때 아버지는 피터 린치의 마젤란 펀드에 1,000달러를 투자하셨습니다. 그것은 유난히 좋은 성과를 거두었고 그는 주식 시장에 뛰어들었습니다. 내 관심은 거기서부터 시작됐다. 그리고 저는 강박적으로 시장을 관찰하고 책을 읽었는데 마치 중독된 것 같았습니다. 중독이 더 심할 수도 있을 것 같아요. 하지만 저는 말 그대로 새벽 4시, 4시 30분에 일어나 컨퍼런스 콜을 읽고, 다른 친구들과 아이디어에 대해 이야기하며 수익 시즌은 엄청나게 재미있습니다.

1년에 4번 마다, 당신이 속한 이름, 당신이 속한 부문에 따라 4주에서 6주가 소요됩니다. 그것은 단지 미친 돌진일 뿐입니다. 실제로는 오전 4시부터 8시까지입니다. 보고하는 회사가 여러 개 있고 더 빠르게 종합하려고 하는 경우 변곡점을 파악하고 싶기 때문에 더 빠르게 속도를 맞추려고 노력합니다.

그리고 특히 소형주에서는 대차대조표의 레버리지 정도에 따라 실제로 레버리지가 있는 비즈니스 자체로는 많은 일을 하지 않습니다. 따라서 비즈니스를 잘 알아야 하며 사이클의 어느 위치에 있는지에 따라 달라집니다. 변곡점에 서면 달라질 수 있는 상품이라면 레버리지를 멀리하려고 노력한다. 그러나 내 요점은 소형주 토지에서 회사는 말 그대로 일주일 안에 30%, 40%, 50% 또는 100%를 이동할 수 있다는 것입니다. 그래서 며칠 안에 끝낼 수 있다고 말할 여유가 없습니다. 이것이 바로 이 일을 매우 흥미롭게 만드는 이유입니다.

그리고 제가 작은 대문자를 좋아하는 이유는 알파가 너무 많기 때문입니다. 시장의 구조는 대규모 매수자금, 연금 기금, 기부금 및 뮤추얼 펀드, 보험 회사 등이 이러한 주식을 충분히 구매할 수 없다는 것입니다. 예를 들어 20억 미만, 전문 분야 5억 미만, 회사가 시간과 노력을 들일 가치가 있도록 두 배로 성장하더라도 자리를 늘릴 수 없으며 들어가고 나가는 것이 너무 어렵습니다.

따라서 엄청난 가격 비효율성을 가지며 이로 인해 많은 변동성이 발생합니다. 그러나 당신이 정말로 당신의 이름을 알고 있고, 당신의 회사를 알고 있고, 포트폴리오의 맥락 안에서라면, 이것은 단지 훌륭한 사냥터일 뿐입니다. 그리고 왜 더 많은 사람들이 이 분야에 참여하지 않는지 모르겠습니다. 내 생각엔, 그것은 정말로 함수일 것이다. 말 그대로 감정이나 부정적인 보고서 또는 다운그레이드로 인해 회사가 20% 움직일 수 있기 때문에 그들은 하락세를 감당할 수 없습니다. 사업에 있어서 근본적으로 변한 것은 없습니다.